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供過于求 鉛價(jià)重心下移

2019-12-06 10:39:00

  據(jù)12月6日?qǐng)?bào)道,鉛蓄企業(yè)傳統(tǒng)旺季結(jié)束,開工率出現(xiàn)下降,且鉛蓄電池下游需求電動(dòng)車、汽車行業(yè)持續(xù)低迷,國家政策導(dǎo)向基站設(shè)備中鋰電梯次電池逐漸替代鉛蓄電池,導(dǎo)致鉛消費(fèi)低迷。原生鉛加工費(fèi)上漲,產(chǎn)量將很快釋放,相對(duì)疲弱的需求而言,供給過剩。
  我國11月PMI為50.20,結(jié)束6個(gè)月位于榮枯線以下情況;美國ISM制造業(yè)PMI為48.10,小幅下降;歐洲制造業(yè)PMI為46.90,小幅回升;日本制造業(yè)PMI為48.90,環(huán)比略微增長。世界經(jīng)濟(jì)前景沒有明顯好轉(zhuǎn)。
  中國10月M2同比增加8.4%,前值為8.4%;M1同比增加3.3%,前值為3.4%。M1與M2差值環(huán)比小幅回升,顯示投資小幅改善。10月,人民幣貸款增加1.68萬億元,環(huán)比多增5222億元。10月社會(huì)融資規(guī)模累計(jì)同比增加10.7%,增速環(huán)比減少0.1%。融資水平逐步在改善中。10月CPI同比上漲3.8%,前值3%;PPI同比下降1.6%,前值降1.2%。隨著豬肉價(jià)格不斷上漲,CPI仍有上漲可能。
  在全球經(jīng)濟(jì)普遍下行格局下,鉛價(jià)整體走勢(shì)偏弱,處于振蕩下行通道。
  加工費(fèi)上漲,支撐鉛錠冶煉開工增加
  下半年以來國內(nèi)鉛礦供應(yīng)增加,疊加國外礦供應(yīng)逐漸釋放,2019年10月國內(nèi)鉛精礦進(jìn)口量為14.6萬噸,環(huán)比減少??12.9%,同比增長44.2%;1—10月鉛精礦累計(jì)進(jìn)口量為135.48萬噸,累計(jì)同比增長37.2%。中國進(jìn)口鉛礦量大幅回升。
  12月以來,國內(nèi)鉛精礦平均加工費(fèi)上漲150元/噸至2150元/噸,進(jìn)口鉛精礦平均加工費(fèi)上漲10美元/噸至115??美元/干噸。TC刷新3年來歷史高位,帶來原生鉛企業(yè)利潤的增加,將刺激原生鉛生產(chǎn),對(duì)原生鉛冶煉開工形成支撐。
  另一方面,由于生產(chǎn)虧損導(dǎo)致三季度再生鉛產(chǎn)出不及預(yù)期,但總體而言,今年再生鉛整體產(chǎn)出穩(wěn)步增加。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示國內(nèi)9月再生鉛產(chǎn)量為25.3萬噸,同比大幅增長52%。1—9月國內(nèi)再生鉛累計(jì)產(chǎn)量??176.1萬噸,同比增長23.5%。三省再生鉛持證冶煉廠開工率周環(huán)比上漲2.8%至55%。國慶后環(huán)保限產(chǎn)的階段性解除降低了環(huán)保政策對(duì)鉛產(chǎn)出的影響,再生鉛供應(yīng)量在持續(xù)增加。目前,再生鉛利潤已經(jīng)抬升至1000元/噸左右相對(duì)高位,有望進(jìn)一步刺激再生鉛供應(yīng)的增長。
  隨著供應(yīng)短缺格局的轉(zhuǎn)變,國內(nèi)鉛價(jià)整體運(yùn)行下移,甚至開始累庫存。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,目前鉛錠社會(huì)庫存水平高于去年同期。
  消費(fèi)低迷,鉛需求量持續(xù)下降
  環(huán)保政策主要對(duì)鉛需求產(chǎn)生影響。今年電動(dòng)車電池消費(fèi)旺季不旺,四季度以來消費(fèi)淡季延續(xù),電動(dòng)車產(chǎn)出仍然維持負(fù)增長態(tài)勢(shì)。蓄電池市場(chǎng)訂單開始走弱,不少企業(yè)開始出現(xiàn)生產(chǎn)收緊的行為。2019年4月15日正式實(shí)施的《電動(dòng)自行車安全技術(shù)規(guī)范》引發(fā)電池“輕量化”,直接減少對(duì)鉛的用量??紤]到2020年蓄電池企業(yè)輕量化技改基本可完成,預(yù)計(jì)用鉛量將繼續(xù)下降5萬噸。
  整體看,汽車消費(fèi)也出現(xiàn)了明顯的下降,汽車產(chǎn)銷已持續(xù)一年以上持續(xù)萎縮。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示,截至2019??年10月國內(nèi)汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)量為2044.4萬臺(tái),較2018年同期下降10.4%,而這已是國內(nèi)汽車產(chǎn)量連續(xù)第12個(gè)月呈現(xiàn)累計(jì)同比負(fù)增長的情況。10月汽車產(chǎn)量同比減少2.10%,上月值為6.90%。10月汽車銷量同比減少4.03%,上月值為5.15%。持續(xù)的低迷導(dǎo)致了新車配套電池鉛的下降。
  雖然基站設(shè)備有大幅增長,但政策導(dǎo)向使得鋰電梯次電池逐漸替代鉛蓄電池,鉛蓄電池未能增長,2020年中國鐵塔將完全不使用鉛蓄電池。上述因素都使得下游對(duì)鉛消費(fèi)需求減少。
  總體而言,由于加工費(fèi)上漲、利潤抬升導(dǎo)致原生鉛與再生鉛供給充分。但鉛下游需求如電動(dòng)車、汽車消費(fèi)不旺,國家政策導(dǎo)向鋰電梯次電池逐漸替代鉛蓄電池,目前鉛消費(fèi)沒有新的增長點(diǎn)。整體供過于求,鉛價(jià)重心步步下移。
 

來源:期貨日?qǐng)?bào)

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