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多種因素交織 “雙焦”短期或維持震蕩走勢(shì)

2022-09-01 08:09:00

  馮艷成
  上周(8月22日—26日,下同),焦煤、焦炭期貨價(jià)格出現(xiàn)階段性反彈。其中,焦炭主力J2301合約價(jià)格由2540元/噸漲至2700元/噸附近,周漲幅為6.34%;焦煤主力JM2301合約價(jià)格由1870元/噸漲至2050元/噸附近,周漲幅為9.54%。
  “雙焦”現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)較為穩(wěn)定,個(gè)別焦企因原料成本高對(duì)焦炭銷售價(jià)格實(shí)施第3輪提漲,但提漲并未擴(kuò)大到主流市場(chǎng),焦炭?jī)r(jià)格總體暫穩(wěn)運(yùn)行;近期焦企對(duì)焦煤的采購(gòu)狀況好轉(zhuǎn),焦煤價(jià)格總體偏強(qiáng),但漲勢(shì)有限。上周,焦炭現(xiàn)貨綜合絕對(duì)價(jià)格指數(shù)穩(wěn)定在2763.6元/噸,周漲幅僅為0.09%;煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)微漲至2064.9元/噸,周漲幅為0.77%。
  “雙焦”期貨價(jià)格反彈,一方面是由于前一周價(jià)格的快速下跌,盤面存在技術(shù)性修復(fù)預(yù)期;另一方面是近期國(guó)內(nèi)央行下調(diào)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR),其中1年期LPR下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至3.65%,5年期以上LPR超預(yù)期下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至4.3%,降息利好刺激黑色金屬板塊價(jià)格震蕩走強(qiáng)。但從目前來(lái)看,房地產(chǎn)月度系列數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較差,疊加市場(chǎng)投資情緒偏謹(jǐn)慎,因此價(jià)格反彈的空間仍相對(duì)有限。
  北京時(shí)間8月26日晚間,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在全球央行年會(huì)上表示,當(dāng)前美國(guó)的通脹形勢(shì)仍然嚴(yán)峻,美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)采取措施“強(qiáng)力”抗擊通脹。同時(shí),他還直接反駁了貨幣市場(chǎng)對(duì)2023年下半年開始降息的定調(diào)。此前,美國(guó)7月CPI(消費(fèi)者物價(jià)指數(shù))數(shù)據(jù)超預(yù)期回落,市場(chǎng)情緒有所緩解。但鮑威爾此番打破市場(chǎng)預(yù)期的“鷹派”發(fā)聲再次引發(fā)市場(chǎng)恐慌,全球多地股票市場(chǎng)應(yīng)聲下跌,同時(shí)美元指數(shù)再破新高。國(guó)內(nèi)大宗商品受到波及,其中黑色金屬板塊價(jià)格快速下跌,加劇了市場(chǎng)本就因需求表現(xiàn)較差的偏空氛圍。截至8月29日收盤,焦炭J2301合約價(jià)格重新跌回2550元/噸附近,焦煤JM2301合約價(jià)格跌至1960元/噸附近。
  回到焦炭基本面上來(lái)看,上周焦炭供需兩端仍維持回升趨勢(shì),但增速有所放緩,總體庫(kù)存有小幅累積;煉焦成本方面,焦煤進(jìn)口量大增,使其供需持續(xù)改善,對(duì)焦價(jià)的成本支撐作用減弱。
  從需求方面來(lái)看,上周鋼材價(jià)格總體窄幅震蕩運(yùn)行,鋼廠盈利面未進(jìn)一步擴(kuò)大,國(guó)內(nèi)247家鋼廠盈利面小幅回落至61.9%,同比下降27.3個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò),鋼廠高爐開工率延續(xù)回升態(tài)勢(shì),日均鐵水產(chǎn)量增至229.40萬(wàn)噸,周環(huán)比增加3.62萬(wàn)噸,同比增加0.64萬(wàn)噸,近4周增加15.82萬(wàn)噸。對(duì)比歷史數(shù)據(jù)看,日均鐵水產(chǎn)量已回升到往年正常水平。對(duì)于終端市場(chǎng),目前建筑鋼材日成交量尚維持在相對(duì)低位,國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)雖有好轉(zhuǎn),但仍呈現(xiàn)多點(diǎn)散發(fā)的態(tài)勢(shì),對(duì)市場(chǎng)造成一定的擾動(dòng)。國(guó)內(nèi)高溫天氣的影響程度在逐步減弱,有利于需求的修復(fù)。據(jù)了解,近期受降雨和冷空氣影響,8月29日起川渝地區(qū)高溫天氣將消退;8月31日,南方地區(qū)持續(xù)高溫天氣將結(jié)束。當(dāng)前來(lái)看,成材庫(kù)存降至偏低水平,短流程鋼廠因限電導(dǎo)致開工率下滑,長(zhǎng)流程鋼廠具備一定的提產(chǎn)空間。但當(dāng)前鋼廠的盈利面僅有6成左右,加上年內(nèi)粗鋼控產(chǎn)政策的限制,“金九銀十”階段能否迎來(lái)需求的啟動(dòng)仍具有不確定性,鋼廠大幅提產(chǎn)的空間有限,預(yù)計(jì)日均鐵水產(chǎn)量或難超過(guò)235萬(wàn)噸。
  從供給方面來(lái)看,目前焦化行業(yè)保持微盈利狀態(tài),焦企提產(chǎn)幅度取決于下游需求的修復(fù)程度。上周全國(guó)獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率回升至73.2%,周環(huán)比提高1.72個(gè)百分點(diǎn),同比下降8.5個(gè)百分點(diǎn)。從絕對(duì)值來(lái)看,焦炭日均產(chǎn)量回升至113.2萬(wàn)噸,周環(huán)比增加1.52萬(wàn)噸,近4周累計(jì)增加10.86萬(wàn)噸??梢钥吹?,上周日均焦炭及鐵水產(chǎn)量的增幅有所縮窄,預(yù)示后期增量空間有限。近期由于焦企提產(chǎn)節(jié)奏略快于鋼廠高爐提產(chǎn)節(jié)奏,焦炭總體庫(kù)存有小幅累積,目前略超去年同期水平。
  煉焦成本方面,目前焦企對(duì)焦煤的采購(gòu)情況相對(duì)良好,但焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行且焦企保持微利狀態(tài),焦煤價(jià)格沒(méi)有明顯的上漲動(dòng)力。同時(shí)焦煤進(jìn)口形勢(shì)向好,焦煤供需偏緊格局持續(xù)改善。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,7月份,我國(guó)煉焦煤進(jìn)口量為611.8萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)22.77%,同比增長(zhǎng)62.24%。1月—7月份,我國(guó)煉焦煤累計(jì)進(jìn)口量為3218.45萬(wàn)噸,累計(jì)同比增長(zhǎng)23.53%,增幅進(jìn)一步擴(kuò)大。分國(guó)別來(lái)看,1月—7月份,我國(guó)從俄羅斯、蒙古國(guó)、加拿大、美國(guó)進(jìn)口焦煤量分別為1045.33萬(wàn)噸、1025.93萬(wàn)噸、474.6萬(wàn)噸、317.33萬(wàn)噸。目前來(lái)看,疫情對(duì)蒙古國(guó)煤炭通關(guān)的影響在逐步減弱,加上內(nèi)蒙古甘其毛都等口岸啟用無(wú)人車過(guò)貨模式,提高了煤炭通關(guān)效率,蒙煤進(jìn)口趨勢(shì)向好,預(yù)計(jì)未來(lái)仍有較大增長(zhǎng)空間。另外,歐盟對(duì)俄羅斯的煤炭禁運(yùn)令已于8月11日正式生效,未來(lái)俄煤將更多流向亞太地區(qū)。由此可以預(yù)測(cè),未來(lái)國(guó)內(nèi)焦煤對(duì)焦炭的成本支撐作用或?qū)⒗^續(xù)減弱。
  整體來(lái)看,目前產(chǎn)業(yè)鏈焦鋼環(huán)節(jié)仍處于提產(chǎn)階段,但受終端需求持續(xù)低迷的影響,產(chǎn)業(yè)鏈盈利面未見(jiàn)進(jìn)一步擴(kuò)大,導(dǎo)致提產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)力略顯不足;焦炭在供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏快于需求回升節(jié)奏的情況下,總體有小幅累庫(kù)現(xiàn)象,同時(shí)煉焦成本對(duì)焦價(jià)的支撐作用也逐步減弱。9月份將進(jìn)入黑色金屬的傳統(tǒng)需求旺季,國(guó)內(nèi)政策調(diào)整及天氣變化等因素均有利于需求的啟動(dòng),不過(guò)疫情的擾動(dòng)因素始終沒(méi)有消退,需求啟動(dòng)仍存在不確定性。另外,國(guó)際宏觀形勢(shì)相對(duì)悲觀,美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期對(duì)大宗商品市場(chǎng)形成壓力。因此,在多種因素交織的階段下,“雙焦”沒(méi)有較強(qiáng)的上漲或下跌動(dòng)力,短期或維持震蕩運(yùn)行走勢(shì),后期重點(diǎn)關(guān)注需求端的變化情況。
  《中國(guó)冶金報(bào)》(2022年09月01日 03版三版)

 

來(lái)源:中國(guó)冶金報(bào)-中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

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