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短期內(nèi)受預期主導 春節(jié)后鋼價易沖高

2024-02-01 08:24:00

  趙毅
  進入2024年后,鋼材市場缺乏趨勢性方向,鋼價以高位震蕩為主,市場交易的核心邏輯并不多,基本面和宏觀面都沒有完全主導行情。隨著春節(jié)假期臨近,現(xiàn)貨市場建筑鋼材成交量已經(jīng)逐步走低。春節(jié)后市場將呈現(xiàn)哪些特征?具備怎樣的交易機會?
  冬儲題材不熱
  對鋼價的支撐力度減小
  從1月份的情況來看,今年冬儲行情不熱,原因如下:一方面,從2023年第4季度至今,鋼材價格受宏觀預期的推動走高,沒有出現(xiàn)價格洼地,致使冬儲鋼價偏高,對貿(mào)易商的吸引力下降;另一方面,市場對年后的經(jīng)濟走勢迷茫,對今年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的預期傾向于回升,但從2023年國內(nèi)經(jīng)濟走勢可以看出,經(jīng)濟回暖并不是一蹴而就的,如果考慮到當前的房地產(chǎn)市場情況,貿(mào)易商對春節(jié)后鋼市走勢的預測存在分歧,囤貨態(tài)度并不堅定。
  隨著春節(jié)臨近,冬儲行為已經(jīng)臨近尾聲,其對鋼價的支撐力度減小。
  螺紋鋼累庫進行中
  但整體庫存壓力不大
  螺紋鋼已處于累庫過程中。截至1月25日當周(1月19日—25日),螺紋鋼總庫存為690.69萬噸,周環(huán)比上升41.57萬噸,同比下降270.69萬噸,連續(xù)第9周累庫。由于今年農(nóng)歷春節(jié)時間偏晚,通常在春節(jié)假期和隨后的2周~3周庫存上升最快。從今年的冬儲態(tài)度和鋼企停產(chǎn)檢修情況來看,筆者認為今年的庫存高點在1260萬噸~1320萬噸,整體庫存壓力不大。
  由于原料成本較高,鋼企目前多處于虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示,截至1月26日當周(1月20日—26日),全國247家鋼企盈利面為26.41%,與前一周持平,連續(xù)3周低于30%。同期的電弧爐鋼企平均利潤為-5元/噸,較前一周下降10元/噸。受此影響,新年后陸續(xù)有不少鋼企出現(xiàn)停產(chǎn)檢修現(xiàn)象。1月25日當周(1月19日—25日),螺紋鋼產(chǎn)量為226.89萬噸,周環(huán)比下降7.28萬噸,同比下降0.34萬噸。該值已經(jīng)低于去年同期水平,且是過去5年來的最低值。筆者認為春節(jié)前螺紋鋼產(chǎn)量仍有下降可能,但春節(jié)后,隨著春季房地產(chǎn)市場的恢復,建筑鋼材產(chǎn)量或逐步回升。
  春節(jié)后預期慣性增強
  對鋼價有推動作用
  春節(jié)后,市場短期內(nèi)將存在兩個預期,一是對全國兩會釋放利好消息的預期,二是對房地產(chǎn)市場回暖的預期。
  全國兩會將為今年的國民經(jīng)濟發(fā)展定調(diào),其重要性不言而喻。市場容易在年初產(chǎn)生偏激進的刺激政策預期,這段時間宏觀預期的主導作用要強于產(chǎn)業(yè)基本面。而對房地產(chǎn)市場地產(chǎn)回暖的預期則有其季節(jié)性基礎(chǔ),隨著冬去春來,戶外具備施工條件,工地施工陸續(xù)恢復,建筑鋼材需求有望回升。綜合上述兩點,筆者認為,春節(jié)后的市場預期將推動鋼價上漲。
  綜上所述,由于鋼價偏高,今年冬儲市場不熱,隨著春節(jié)假期臨近,冬儲已進入尾聲,其對鋼價的支撐力度正逐步減小。螺紋鋼庫存已連續(xù)9周累積,但目前的庫存水平不高,庫存壓力不大。受利潤低或虧損影響,春節(jié)前停產(chǎn)檢修的鋼企數(shù)量較多,造成短期螺紋鋼產(chǎn)量下降,但節(jié)后螺紋鋼產(chǎn)量大概率出現(xiàn)反彈。春節(jié)后市場在短期內(nèi)將受到宏觀預期的引導,鋼價易出現(xiàn)沖高行情,但鋼價上漲的持續(xù)性有待進一步檢驗。
  《中國冶金報》(2024年02月01日 03版三版)

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

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