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動(dòng)力煤短期強(qiáng)勢(shì)行情延續(xù)

2020-05-22 09:28:00

  利好集中兌現(xiàn)
  在產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)、大秦線檢修、港口庫存急劇下降,且進(jìn)口限制愈發(fā)嚴(yán)格的背景下,沿海電廠煤炭日耗飆升,同時(shí)需求旺季來臨,電廠采購補(bǔ)庫壓力預(yù)期增加。當(dāng)前,煤炭供需面由寬松轉(zhuǎn)為緊張,港口報(bào)價(jià)連續(xù)出現(xiàn)單日大幅度跳漲,市場(chǎng)看漲情緒濃厚。
  港口報(bào)價(jià)大幅度上漲
  港口庫存短期難以好轉(zhuǎn),同時(shí)進(jìn)口趨嚴(yán)。目前,煤炭主產(chǎn)區(qū)安全環(huán)保管控從嚴(yán),晉蒙地區(qū)要求按照核定產(chǎn)能生產(chǎn),且部分地區(qū)煤礦要求限期停產(chǎn),礦方安全生產(chǎn)意識(shí)較濃厚,陜西地區(qū)煤礦開始自檢,并趁機(jī)倒工作面,產(chǎn)區(qū)煤炭供應(yīng)持續(xù)收縮。從中間環(huán)節(jié)來看,庫存加速消耗。截至5月20日,秦皇島港煤炭庫存已經(jīng)跌至399萬噸,較4月底大幅下降超過30%,部分中卡低硫煤稀缺,貨源出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊張。短期來看,受到大秦線檢修以及運(yùn)輸成本變化影響,煤炭外運(yùn)仍面臨諸多困難,向港口轉(zhuǎn)移速度放緩,短期內(nèi)貿(mào)煤供應(yīng)料難以好轉(zhuǎn)。
  此外,進(jìn)口限制愈發(fā)嚴(yán)格。一方面,1—4月煤炭進(jìn)口量接近1.3億噸,若按照年初市場(chǎng)上傳聞的2.5億噸進(jìn)口配額計(jì)算,剩余進(jìn)口配額不足50%,部分港口進(jìn)口額度已經(jīng)用盡,進(jìn)口限制趨嚴(yán)。另一方面,近期有傳言稱,國內(nèi)所有電廠即將停止進(jìn)口澳洲動(dòng)力煤,澳洲是我國煤炭第二大進(jìn)口來源國,2019年,來自于澳洲的煤炭在全年煤炭進(jìn)口總量占比中接近30%,且澳煤品質(zhì)相對(duì)較高,一旦禁止進(jìn)口,將進(jìn)一步加大內(nèi)貿(mào)優(yōu)質(zhì)煤供應(yīng)壓力。
  需求旺季在即,電廠采購壓力逐漸增大。疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響顯著減弱,特別是近期貿(mào)易形勢(shì)有所好轉(zhuǎn),工業(yè)領(lǐng)域生產(chǎn)積極性顯著增加,帶動(dòng)電力需求增長(zhǎng)。而與此同時(shí),水電出力不及預(yù)期,且南方高溫提前來襲,沿海電廠煤炭日耗迅速攀升,已經(jīng)連續(xù)兩周出現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)。從下游庫存情況來看,已經(jīng)由前期的同比偏高轉(zhuǎn)為同比偏低,煤炭庫存可用天數(shù)迅速下降,疊加需求旺季前的補(bǔ)庫備貨需求,電廠采購壓力逐漸增大。
  供應(yīng)預(yù)期收緊,市場(chǎng)看漲預(yù)期濃厚,港口報(bào)價(jià)出現(xiàn)連續(xù)單日大幅度跳漲。5月20日,公布的5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)已經(jīng)上升至524元/噸,刷新近年來單日最大漲幅,較4月底大幅上漲12%,目前漲勢(shì)仍未有放緩跡象。
  中長(zhǎng)期供需面有分歧
  國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,4月原煤產(chǎn)量3.22億噸,雖然環(huán)比出現(xiàn)回落,但同比依然增長(zhǎng)6%,顯然經(jīng)過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整,伴隨著優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放,國內(nèi)煤炭供應(yīng)能力穩(wěn)步增強(qiáng)。同時(shí),港口報(bào)價(jià)迅速提升,港口報(bào)價(jià)倒掛情況有所改善,且臨近5月底,大秦線檢修即將結(jié)束,6月煤炭外運(yùn)將有明顯好轉(zhuǎn)。
  不過,根據(jù)國家氣候中心的最新研究,2020年厄爾尼諾已經(jīng)形成,預(yù)計(jì)南方夏季降水量豐沛,且第四大水電站烏東德電站首批機(jī)組將于2020年7月投產(chǎn)發(fā)電,伴隨著南方降水量的改善,水電出力將增加,從而擠占煤電市場(chǎng)份額。此外,疫情負(fù)面影響仍然存在,從4月用電量來看,第三產(chǎn)業(yè)用電量依然同比偏低,拖累全社會(huì)用電增長(zhǎng)。
  綜合來看,利多因素集中兌現(xiàn),短期動(dòng)力煤強(qiáng)勢(shì)行情將延續(xù)。但中期而言,國內(nèi)煤炭供應(yīng)能力穩(wěn)定,在旺季備貨題材過后,市場(chǎng)情緒或重回冷靜。
 

來源:期貨日?qǐng)?bào)

編輯:網(wǎng)站實(shí)習(xí)1

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